都市小说网

手机浏览器扫描二维码访问

第2章 理性人和真实世界（第4页）

他从小就极其聪明，6岁时他就想研究他的大脑是如何工作的，到28岁时他已经是英国最著名的金融刊物《经济杂志》的编辑。

他一生写了许多划时代的经济著作，还曾任职英国财政部。

卡尔·马克思的个人生活很不幸，凯恩斯则沉浸在成功中——不论是其公众形象，还是其作为一个投资者。

每天早晨他躺在床上花半个小时考虑投资计划（凯恩斯偏好期货商品和外汇交易），试图赚200万美元以上。

他同时还为剑桥大学管理一只基金，在他的领导下，该基金增值超过10倍。

因此，凯恩斯对投资和股市的看法很有影响力。

那么，他到底写了些什么东西呢？在其1936年的著作《就业、利息和货币通论》中，他作了如下描述：

也许有人以为：有些人以投资为业，他们是专家，他们所有的知识和判断能力超出一般私人投资者；若听凭无知无识者自己去从事投资，固然可以使市场变化多端，但专家之间互相竞争，也许可以矫正这种趋势。

然而事实上则不然。

这批职业投资者与投机者之精力与才干，大都用在其他方面。

事实上，这批人最关切的，不在比常人高出一筹，预测某一投资品在其整个寿命中所产生的收益如何，而在比一般群众稍微早一些，预测决定市价的陈规本身会有什么改变。

从社会观点看，要使得投资高明，只有战胜时间和无知的神秘力量，加强我们对于未来之了解；但从私人观点来看，所谓最高明的投资，则是先发制人，智夺群众，把坏东西让给别人。

很显然，凯恩斯认为股票市场是缺乏远见和非理性的，而且，与“时间和无知的神秘力量”

的斗争远远难于“领先一步”

。

在他自己的股票操作中，他将经济学放在次要地位，而将主要精力集中于心理学，这是他投资取得巨大成功的主要原因。

最大的难题

探寻真实价值的最大难题不在于构筑适当的经济模型上的困难，也不在于真实价值随价格波动，而在于描述真实世界动力学的经济仿真模型越好，得到的结果就越混沌。

或者说，经济学家们越精细地完善他们的模型，那种模型根本不能预测长期发展的证据就越明显。

一些数学家对此加以嘲笑，因为他们一直怀疑这点。

他们说：“原因在于，像复杂经济那种动态系统，其真实数学本质是非常混乱和高度不可预测的。”

在数学家看来，很简单，经济学家在认识他们所从事的任务的真实本质上就已经失败了，因为他们没有考虑到非线性数学的本质。

而且数学家们指出：“通常，非线性数学的本质是，你只能预测系统的非常短期的行为。”

上述结论可以用一种通常称为“确定性混沌”

的复杂独特现象加以解释。

对许多或绝大多数经济系统而言，混沌意味着不可能做出客观和定量的长期预测。

因此，在与“时间和无知的神秘力量”

斗争时，我们只能转而寻求个人主观的猜测，而这当然与我们个人和主观的感受——例如希望、恐惧和贪婪——密切相关。

技术分析和图学家

在《为投资生存而斗争》一书中，一个成功的投资者——美国人杰拉尔德·洛布（geraldleob），是这样描述市场的：

根本就不存在所谓证券价值的最终答案这样一种东西，12个专家可能有12种不同的结论。

如果过了一会儿，条件稍有变化，再给他们一个机会的话，他们立刻就会改变自己的预测。

市场价值与资产负债表和损益表仅有部分关系，市场价值主要由以下因素决定：人性的希望与恐惧、贪婪、野心，随机性，金融应力与应变，天气，新的发现，时尚和其他无限多的、不可能毫无遗漏地一一罗列出来的东西。

很显然，这些“大腕”

可能对如何在股市上赚钱有分歧，但有一点是一致的，这就是：市场常常是非理性的。

但是能否分析“希望与恐惧”

、“贪婪和野心”

来预测投资者的“金融应力和如何应变”

呢？或者说，能否计算某个给定时刻的买气呢？或者预测什么时尚将流行？